零售巨頭京東在劉強(qiáng)東干預(yù)的一年下，降本增效取得良好效果

8月15日，京東發(fā)布的半年業(yè)績顯示，盡管其營收增速放緩，利潤增長卻遠(yuǎn)超預(yù)期。截至8月16日收盤，京東集團(tuán)港股股價上漲8.91%，報108.2港元/股。
2024年第二季度，京東總收入達(dá)2914億元，同比增長1.2%，非美國通用會計準(zhǔn)則下，凈利潤為145億元，同比增長69%。上半年總收入為5514億元，同比微增3.9%，非美國通用會計準(zhǔn)則下，凈利潤為234億元，同比增長45.3%。
京東首席財務(wù)官單甦指出，利潤的增長源自于公司成本和效率的持續(xù)優(yōu)化。由于去年同期，尤其是空調(diào)等夏季商品的收入基數(shù)較高，導(dǎo)致京東第二季度收入增長趨緩。
在財報電話會議上，分析師們最關(guān)心的是京東如何在下半年平衡增長與盈利。單甦表示，在評價業(yè)務(wù)表現(xiàn)時，京東始終在GMV、利潤和現(xiàn)金流之間尋求平衡。

GMV即商品交易總額，是衡量電商平臺規(guī)模和增長情況的重要指標(biāo)。由于京東以自營商品為主，其收入的變化能一定程度上反映GMV的變化。

利潤的來源
一位接近京東的知情人士透露，京東此番利潤表現(xiàn)良好，主要得益于三方面：一是第二季度活躍用戶數(shù)和用戶購物頻次繼續(xù)保持雙位數(shù)增長；二是供給端，得益于“春曉計劃”的持續(xù)實施，京東吸引了更多第三方商家入駐，二季度新增商家數(shù)量環(huán)比增長46%；三是物流業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，盈利狀況持續(xù)改善。
財報顯示，今年二季度，京東零售業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤為101億元，同比增長24.1%；京東物流經(jīng)營利潤為22億元，同比增長328%。但新業(yè)務(wù)虧損近7億元，去年同期為盈利10億元，部分抵消了利潤。
單甦表示，得益于多個品類的毛利率提升和有計劃的促銷活動，京東零售本季度盈利能力有所增強(qiáng)。同時，供應(yīng)鏈效率的提升也帶來了規(guī)模效益。京東在二季度的凈利潤率首次達(dá)到5%，單甦將供應(yīng)鏈效率的提高視為關(guān)鍵的驅(qū)動因素之一。
截至二季度，京東的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1560億元，同比增長11%。在報告期內(nèi)，京東物流還對網(wǎng)絡(luò)布局、基于算法的車輛調(diào)度能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化。
中國電子商務(wù)協(xié)會高級專家莊帥認(rèn)為，京東構(gòu)建的涵蓋小時達(dá)、次日達(dá)、冷鏈和同城配送等多種配送方式的系統(tǒng)化配送模式，形成了較高的競爭優(yōu)勢。此外，京東在人工智能方面的投入，例如言犀數(shù)字人、智能客服等，為商家?guī)砹私当驹鲂?，產(chǎn)生了一定的經(jīng)濟(jì)效益。
京東新業(yè)務(wù)主要包括達(dá)達(dá)、京東產(chǎn)發(fā)、京喜及海外業(yè)務(wù)。其中，京東在2020年成立的京喜事業(yè)群，主要針對下沉市場做社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)，但發(fā)展并不順利。今年5月底，京喜宣布更名為京喜自營，推出全托管模式，專注于產(chǎn)業(yè)帶白牌的打造，并進(jìn)一步增強(qiáng)平臺在商品流通多個環(huán)節(jié)上的控制力。單甦表示，新業(yè)務(wù)虧損主要由于京喜業(yè)務(wù)調(diào)整和其他業(yè)務(wù)的虧損增加。

值得關(guān)注的是，第二季度，京東其他非經(jīng)營利潤為47億元，相較去年同期的12億元大幅增加了35億元，這一數(shù)字在京東本季度的利潤中占比較大。京東解釋，這一增加主要是由于政府補(bǔ)貼的增加和投資相關(guān)虧損的減少。

未來規(guī)劃
關(guān)于未來的規(guī)劃，單甦表示，京東的中長期目標(biāo)是實現(xiàn)高個位數(shù)的利潤率，主要增長動力包括平臺生態(tài)系統(tǒng)的增長、品類組合的優(yōu)化以及各品類的利潤率提升。
京東的收入可分為商品收入和服務(wù)收入兩大部分。商品收入包括電子產(chǎn)品及家用電器商品收入和日用百貨商品收入，前者是京東的主打品類，但在第二季度收入同比下降了4.6%至1451億元，后者收入888億元，同比上升8.7%，兩者相抵使得京東本季商品收入基本持平。
京東的服務(wù)收入包括平臺及廣告服務(wù)收入和物流及其他服務(wù)收入，前者同比增長4.1%至234.億元，后者同比增長7.9%至341億元，后者是推動京東二季度收入微增的主要因素。
單甦表示，在市場和營銷方面，隨著京東對商家的支持措施（包括降低傭金）的影響逐漸減弱，二季度傭金收入出現(xiàn)小幅下降。不過，由于流量分配效率的進(jìn)一步優(yōu)化，廣告收入實現(xiàn)了增長。京東零售的廣告收入在第二季度反彈至兩位數(shù)的同比增長，單甦認(rèn)為，隨著京東繼續(xù)擴(kuò)大用戶群并提高用戶效率，廣告收入還有較大的增長空間。
在財報電話會議上，一位高盛